一、原油带动PX成本型回调
(1)乌克兰或无意再加入北约,且愿意就被占领土与俄方讨论,俄乌冲突出现转机,原油快速高位回调,带动PX成本型回落。(2)浙石化负荷再度提负至8成附近,但亚洲PX3-4月预期仅小幅累库,库存绝对水平仍不高,汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润,三苯抽提积极性有限,PX进一步提负空间有限,PX加工费回调空间有限。
二、PTA(6064, -84.00, -1.37%)加工费仍处于低位
(1)上游原油PX回调背景下,PTA加工费有所反弹,但仍处于低位。3-4月PTA企业检修计划兑现的概率加大,预期3-4月PTA重新进入去库周期。(2)恒力石化250万吨3.10兑现检修20天,四川能投100万吨3.6至3.14短停,新材料1期5成、2期满负荷。
三、周四产销仍一般
周四聚酯产销偏弱,长丝28%,短纤27%。
策略(1)看多。PX加工费回调空间有限,PTA加工费有修复反弹预期,原油短期波动加剧,注意风险。(2)跨期套利:多05空09。
风险:原油价格大幅波动,PTA工厂长约签订进度,亚洲PX加工费改善后的提负速率,聚酯工厂负荷刚性维持时间。