期货周报｜商品市场涨跌互现 国际原油整体下行 生猪价格低位运行

　国际油价连续四周下跌，受此影响，国内成品油零售限价迎来本年第十次下调，

　　从全周来看，纽约原油期货价格周下跌1.75%，布伦特原油期货价格周下跌1.59%。至此，国际原油价格已连续第4周下跌。

　　就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油周上涨3.05%、燃油上涨5.77%；黑色系板块，铁矿石周上涨1.10%，焦煤下跌4.57%；有色金属板块，沪镍周下跌1.95%、沪锡上涨1.15%、沪铜上涨0.89%、沪锌下跌1.13%；农产品板块，棕榈油周下跌2.14%、鸡蛋下跌0.46%、生猪下跌2.46%。

　　交易行情热点

　　热点一：国际原油整体下行，成品油价迎年内最大跌幅

　　5月16日下午，国家发展改革委发布消息，自5月16日晚24时起，国内汽、柴油零售限价分别下调380元/吨和365元/吨。

　　本轮计价周期以来，国际原油价格震荡下行，且跌幅较大。具体来看，随着美联储与欧洲央行先后宣布加息，投资者对加息可能引发经济衰退与能源需求下降的担忧升温，导致油价承压，国际原油价格持续大跌。虽然EIA上调需求预测，OPEC+减产行动与美国预期增加原油储备等因素均利好油价，国际油价一度反弹，但本轮计价周期内国际原油均价依然走低。

　　受到国际原油价格整体下行的影响，国内参考原油变化率持续在负向区间发展，最终成品油零售限价下调。

　　本轮是2023年以来国内成品油零售限价的第十次调价，也是年内油价的第五次下调。本轮调价过后，2023年以来的成品油调价就将呈现“三涨五跌两搁浅”态势。

　　本轮调价周期内，国际原油表现较为疲软，国内成品油市场批发价格汽柴均下跌。国家发展改革委价格监测中心预计，短期来看，原油需求端的低迷将影响油价继续弱势运行。

　　隆众资讯分析师褚英斌介绍称，汽油方面，五一假期结束后，需求逐步恢复常态，叠加原油走跌释放利空市场，中下游补货意愿承压，汽油价格整体回落；柴油方面，国内春耕接近尾声，叠加南方部分地区降雨，下游消费力度难以增长，供需面皆呈利空表现，价格随之下跌。

　　根据机构预测，下一轮成品油零售限价将上涨。隆众资讯油品分析师李彦表示，按照当前国际油价水平测算，下一轮成品油调价开局就将呈现小幅下调态势。目前来看，5月下旬美国夏季出行高峰将至，预计下一轮成品油调价上涨概率较大。

　　金联创成品油高级分析师王延婷表示，调价兑现后首个工作日，变化率将在-1%，对应下调幅度在50元/吨附近。短期内，国际原油价格或震荡上行，变化率将由负转正，下一轮成品零售限价上调概率较大。

　　热点二： 全国猪肉价格低位运行，后市生猪养殖有望扭亏为盈

　　今年以来，全国猪肉价格在低位震荡波动，随着天气转热，尽管肉类消费进入淡季，但供应充足仍是肉类消费基本面。

　　市场历经长达半个月的横盘震荡后，由于市场短时对收储提振猪价的预期减弱，养殖端看涨情绪回落，普通散养户及集团化养殖企业认亏出栏现象增多，导致最近几天猪价进一步下探；另一方面，伴随气温的逐步升高，市场对大猪需求明显下降，养殖端恐慌情绪升温，部分地区大体重猪降价出栏冲击市场现象依旧突出。

　　在终端需求方面，各主流批发市场走货持续不畅，屠企下游订单较少普遍按需采购为主，调价意愿不高，市场高价猪出栏难度较大，阶段性供过于求表现加剧。当前生猪市场仍处于产能阶段性释放周期，生猪供应宽松基本面难有改观，进入夏季天气炎热，整体猪肉消费仍将处于较低迷状态，在市场缺乏实质性利好提振下，猪价将延续底部弱势运行为主。

　　农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示：“生猪出栏增加叠加消费仍处于淡季，是导致生猪价格持续走低的主要原因。”

　　据农业农村部监测，5月份第二周全国生猪平均价格为14.58元/公斤，环比下降0.7%，同比下降4%。生猪养殖持续处于亏损状态。

　　“猪肉产品是事关民生的产品。当前正值消费淡季，由于前期养殖场（户）压栏惜售，猪肉产量还在增加，生猪价格持续低位运行，导致养殖场（户）出现阶段性亏损。”农业农村部总农艺师、发展规划司司长曾衍德在介绍2023年一季度农业农村经济运行情况时表示，近年来，按照国务院部署，农业农村部实施了生猪产能调控方案，“按照目前供求状况，能繁母猪存栏量稳定在4100万头的95%—105%都是合理区间，只要在这个区间波动就是合理的，也是稳定的，生猪生产波动就会平缓。”

　　5月18日农业农村部畜牧兽医局召开的生猪生产座谈会指出，今年以来全国能繁母猪存栏处于正常区间上线附近，猪肉产量稳定增长，市场供应充足，生猪价格持续低位运行，随着后期市场消费回暖，养殖亏损局面有望缓解。