今日盘点 | 核心矛盾

品种剖析

01

沥青

油价今日小幅回调，成本支撑依然强势，节前沥青多头获利了结，持仓减少2.4w手，沥青盘面迎来一波下跌，期限图近期有back结构趋势。华东沥青现货均价处于同比高位，华东-韩国进口利润窗口打开；基本面来看，周内开工小幅下降，周产量减少，需求持续减弱，中下游拿货意愿不强，沥青总库存进入累库阶段，多以社会库入库为主，预计节前沥青跟随油价窄幅震荡为主。

02

天然橡胶

供应端，国外主产区进入季节性减产期，船期问题仍充满不确定，但预期年前青岛港不会大幅累库，对行情起到支撑；需求端，轮胎企业开工走弱，逐渐放假，整体采买意愿降低，受成品库存较高影响，轮胎开工同环比均走低，节后受环保、限电影响，开工时间存在较大不确定，预计短期区间震荡格局，重点关注青岛港口到港量、轮胎厂补库量、节后带来的供需错配等情况，中长期维持看涨预期。

03

PTA

今日PTA高位震荡，成本端仍然是节前主导因素。近日供给端稳中偏高，聚酯端开工同比偏高，2月持续累库。但终端已放假，织造端大幅停工，现实供需持续走弱。上周加工费高位下跌，短期PTA加工差中性，更多是随着成本端变动。原油的波动及节后下游需求能否如预期一样偏强，聚酯目前的主动累库，节后能否向终端织造顺利传导下去是近期需要关注的重要因素。近期原油偏强势，PTA目前绝对价格偏高，短期观望为宜，多单可继续持有，但新开仓风险较高。后续继续关注原油波动以及下游需求情况。

04

PP

当前市场交易的主要逻辑在于原油端成本的强支撑+供应压力不大+需求转弱，但基本面来看，价格进一步上涨的空间有限（下游采购动力弱，社库累库，基差走弱），但整体库存累积并不明显，下方也存在支撑。春节前在成本端没有剧烈波动的情况下，市场仍将以震荡为主。

05

PE

目前多头交易的是成本端原油的强势，进口倒挂，库存压力较小，而空头在关注下游补库的结束，中游库存开始累积以及基差较弱。节前来看，矛盾不是特别明显，价格仍震荡为主，减少单边操作。

06

钢材

受俄乌紧张局势影响，1月24日夜盘全球股市重挫，俄罗斯和欧洲主要股指大幅下跌，美股三大指数先下跌后反弹。黑色系上涨明显，焦炭、铁矿上涨较多；从期限结构图可以看出，今天价格整体上涨趋势较强。财联社记者从河北钢企及钢贸商处获知，钢企今冬将执行更加严格的环保限产政策，环保绩效评级按更低一级执行，此消息利多螺纹价格。现货市场有价无市，杭州螺纹继续累库。盘面利润继续走低至430元/吨，卷螺差呈现上涨趋势，预计明年热卷的需求要高于螺纹。

07

动力煤

今日动力煤期货环比上涨38.4元/吨，盘面区间震荡，现货价格依旧坚挺。随着春节临近，动力煤目前供需结构矛盾不突出，节后由于非电需求终端的复工复产叠加冬奥会期间的持续保供，对煤价高位运行还是存在支撑，预计三月之前现货价格难有大跌。还是需要关注的是基差的调整。